主题：邮票行情：01.09京沪邮市邮票即时行情.在线交易解盘（9：00---17：00）

今日市场成交如下：

今天是1月9日，星期二，北京天气：多云,风力：微风,温度：-6℃-2℃距北京2008年奥运会开幕577天。

10:00 邓小平小版11.7元买盘,清明16.2元成交,洛神赋17.2元有货,大将12.2元有货,

10:15 吉祥物62元成交,丝绸小版没有开盘,大连6.3元买盘找货,猪小版28.6元买盘

10:30 大将13.6有人找整包

09:50 网师园60.5元买盘,鼓浪屿61元成交,崆峒山58元买盘,陨石雨48元买盘

10:00 清明上河图16.2元成交,小猪28.6元成交,洛神赋17.2元卖盘,十大将12.4元卖盘

10:10 吉祥物62元买盘,奥运不干胶85元卖盘,成语故事20.5元买盘,司马光25元卖盘,漆器15.5元买盘

早间财经要闻

上市公司潜在业绩增长20% 07年牛市"抢"钱攻略

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谁是2006年国际资本市场最耀眼的明星，非中国股市莫属了。

2006年的中国股市波澜壮阔、气势恢宏，以全年上涨130%居全球股市涨幅之冠。上证综指和深证成指在2006年最后一个交易日里双双强势上行，分别报收2675.47点和6647.14点。

沪深两市总市值达89403.9亿元，较上年增长175.68%，占GDP的比重已达49.62%。据统计，沪市平均市盈率为33.3倍，深市平均市盈率为32.72倍。

上涨动力还存

股市一片红也让股民扬眉吐气，重拾对股市的信心。应该说，宏观经济的不断向好、股市制度性变革的推进包括股权分置问题的解决、投资者结构的改善、上市公司业绩的提升和大盘蓝筹股的上市等诸多因素，是大盘上涨的最重要动力。

中国股市正经历着从未有过的可喜发展局面，中国股市进入一个崭新时代。在对市场的美好憧憬中，众多资金如潮水般地入市寻找机会，为市场注入了强大的参与力量。

有了2006年的飙升行情，投资者对2007年中国股市更充满期待，希望牛市 能长驻股市。从目前来看，支持股市走牛的基本动力因素在2007年仍然存在，股市依然具有向上动力。

翻版H股

资金面上，流动性过剩还会主宰市场，国际流动性是推动全球资产价格上升的重要因素。

据分析，国际流动性有3个来源，即中国、石油输出国和日本。中国的外贸顺差为全球提供了很大流动性,中国未来一两年内会有大量资金流入股市。国际投资者对中国股市的热情也达到了空前热烈程度。中国市场已经不再是作为新兴市场投资考虑的一部分，而是作为全球配置的一部分。

为什么国际投资者如此看好中国股市？中国经济保持10%的增长，人民币未来升值速度加快，促使越来越多的国际基金开始把中国股市作为一个不可忽视的市场来看待，并且他们对A股市场的兴趣并没有被A股市场巨大的涨幅所吓倒。如果可能的话，外资愿意把更多的资金投入到A股市场。

“A股市场未来两年的走势，很有可能是H股从2003年到现在的一个翻版。”花旗集团中国研究部主管薛澜(薛澜新闻,薛澜说吧)乐观预计。

资料显示，H股指数从2003年1700点左右启动以来，至今已上涨了5倍多，达10340点。

基本面向好

与前几年情形不同的是，在国际投资者看好A股之际，国内机构投资者也十分一致看好2007年股市。

申银万国证券研究所认为，一方面2007年业绩仍将实现20%以上的增长。推动业绩的因素包括：市值结构优化、资产注入、整体上市带来的制度性变革，税率并轨导致的所得税率下降，大宗商品价格调整带来的毛利率回暖以及股权激励释放短期利润。另一方面估值水平仍将得到流动性泛滥的支撑。

众所周知，上市公司质量是股市基石，没有上市公司的业绩增长就不会有股市的繁荣，上市公司盈利提升将成为推动市场上升的最重要因素。

据预测，上市公司2007年潜在业绩增长达到20%以上。另外，大型优质国企回归和登陆A股以及民营企业上市将为市场增加8000亿元以上的市值。

此外，在剩余储蓄产生过渡流动性的背景下，横向比较、历史分析、成长率分析也都显示A股整体估值仍有上升空间，A股仍将走强.。

上市公司股权激励也是公司业绩增长的又一推动力。从时间上看，2006、2007年将是上市公司实施股权激励方案的集中时期，业绩的表现也将在2007、2008年有集中的反映。

另外，税制改革可能对2007年股市形成进一步的支持。

如果上市公司名义所得税率从33%并轨至25%，有研究机构初步估算2008年沪深300指数的整体利润上升7%-8%。

人民币升值 步伐加快也为股市上升提供强大支撑。从国际经验看，1985-1989年的亚太地区货币普遍升值时期，亚太地区主要指数涨幅相当惊人，涨幅最小的新加坡海峡时报指数上涨91%，日经指数上涨224%，而韩国和中国台湾股票指数的上涨幅度达到626%和1380%。可以看出，即使GDP出现短期回落，但本币升值预期的长期存在也将为股市持续注入新的需求。

资金面平衡

在市场供求方面，2007年可维持大致平衡。

2007年股票供给规模迅速增加。2007年的资产供给主要由新股发行、再融资、限售股份上市套现等组成。广发证券根据有关研究初步测算，2007年资产供给约5300亿，包括以大型国企为主的IPO约3000亿元，再融资800亿元，限售股份解禁后套现1500亿元等。这将是A股市场所面临的有史以来规模最大的扩容潮，直接考验市场承受扩容的能力。

2007年资金供给稳步增长。资金需求主要由基金资金净增量、保险及社保资金等机构新增资金、券商集合理财业务以及私募及个人资金等组成。根据有关研究测算，2007年资金供给约5400亿元，包括基金净增量2300亿元，保险、社保、年金、QFII等机构投资者新增入市1300亿元，证券公司业务发展带动600亿元，私募基金 与个人投资者增加1200亿元等。

上升超过预期

东方证券判断，2007年A股仍可提供40%-50%的收益率，回报水平在“金砖四国”中位居前列。市场将会出现数个阶段性高点，一个是2007年3-4月份，另一个将会是股指期货推出时点。

另外，严厉的宏观调控措施也将引发市场调整，但在充裕流动性以及良好基本面的推动下，市场仍将维持上升态势。

事实上，这轮牛市所能达到的高度以及可能延续的时间都超出市场的预期。在2006年12月初，市场普遍预期2007年全年股指的高点在2600-3000点，可不到一个月时间，股指已经站上2800点、逼近3000点。

风险不能不防

不过，投资者需要认识到，在股指上升过程中，市场还是会出现震荡，并且随着股指期货的推出，市场震荡幅度可能超过2006年，市场风险也在积累，所以在市场运行的整体趋势明确的情况下，投资者风险意识也不可少。

综合来看，风险因素有三。

一是中国经济主要依靠规模扩张来提升生产力的状况能否长期维持？如果增长模式不变，早晚会对股市产生影响。

二是规范与监管仍会进一步加强。在股市最活跃的时候，股市规范将是监管部门工作的重点。股市存在的上市公司信息披露、市场交易中存在的利益输送、股价操纵等情况仍较为普遍，而在稳定看涨中国股市的预期下，监管部门将要更加规范市场行为，维持市场的长期健康发展。

三是在货币政策方面，紧缩流动性的政策与利率有提高的可能。当前市场最大的特征是流动性充裕，通过存款准备金率收缩流动性成为基本管理手段，不排除在2007年再次加息的可能。

多种投资策略

投资者只有在对市场有全面认识下，才有可能稳操胜券。由此，在市场震荡加剧的情况下，耐心寻找和把握短期风险带来的机会将是获得超额收益的关键。

分析师提醒说，虽然牛市中最佳的操作是买入持有，但牛市中的震荡依然会造成重大损失，因此在操作时机的选择上还是要仔细斟酌。在年初的上冲过程中，关注的重点应该放在指标股上，当指数进入2500~2800点区域时需要谨慎看待风险。春节前后、股指期货推出前后可能是指数出现重大变化的敏感期。当风险释放完毕，指数重拾升势的时候，可以积极进入。

银河证券为普通投资者制定的三大基本策略，可以提高投资者把握机遇的能力。

一是白马策略。

选择那些行业增长前景明朗、公司成长可靠的大型优质蓝筹股，稳定持股，可以获得高于市场平均水平的收益。

这些公司可以用如下指标进行选择：第一，行业增长可期，如金融、地产、消费品、大型设备制造、节能环保、新能源等行业；第二，行业中净资产收益率、主营业务收入处于持续数年领先地位；第三，公司治理结构良好，没有出现过重大侵害投资者权益事件。

对于白马，在买入时，尽量能够等到技术性回调之后不断逢低买入。买入后即以持有为主。只有在发生了行业、宏观等系统性风险时才考虑减仓。

二是成长策略。

选择那些在短期内业绩出现爆发性增长的公司，或者其产品销售量或者价格有望出现爆发性增长的公司，进行阶段性重点投资。这类公司一般规模中等或者偏小，产品在局部领域具有一定优势。当产品价格出现爆发式增长时，应该第一时间跟进。2006年的有色金属板块，是这种股票的典型代表。

三是补涨策略。

选择那些股价涨幅不大、属于优势行业，资产质量较好，但竞争优势不够明显、短期业绩平或差的公司，或者行业不够好，但公司是一流的有竞争力的公司，在底部购买后待价而沽。例如，在食品饮料行业，当一流公司股价高高在上后，业绩平淡的公司股价有一个补涨要求；再如，纺织行业普遍定价较低，导致龙头公司股价偏低等。

面对纷繁多变的市场态势，投资者可以紧抓三大投资主题，享受牛市盛宴。如，继续关注人民币升值受益的金融、地产行业，而3G牌照的发放和奥运会的召开都是已经明朗的将要发生的事件，它们都会带动相关行业增长预期。

周小川:国内流动性过剩 不排除运用更多调控措施

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中国人民银行行长周小川昨日在巴塞尔称，面对国内流动性过剩局面，不排除运用更多措施的可能性，但必须关注当前政策工具所产生的效果。此外他还表示，如果贸易顺差继续扩大，人民币汇率的弹性肯定会扩大。

周小川是在参加国际清算银行(BIS)会议间隙作上述表示的。周小川称，对国内经济流动性过剩感到担忧，并正寻找解决这一问题的方法。

央行上周五宣布从1月15日起再次提高金融机构存款准备金率0.5%，以抑制流动性过剩。对于周小川这一番表述，申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为，这表明今年央行政策基调依然是维持偏紧态势。此外，从去年以来央行已经累计上调4次准备金率，并发行了4次定向央行票据，因此再出台政策之前需要考虑此前政策的累积效应，需“小幅渐进、边看边调”。不过在具体的工具选择上，与06年相比应该不会有太大变化，下一步应该会更强调各种政策的合理搭配，数量型工具与价格型工具的有机结合。

周小川还表示，如果今年贸易盈余继续扩大，那么中国可能提升人民币汇率弹性。今年将采取“更加稳固”的措施来掌管规模达1万亿美元的外汇储备。虽然他没有进一步阐述是何措施，但称中国总在不断地调整投资策略。

虽然12月份的贸易顺差数字尚未出来，但分析师普遍预计在210亿美元或以上，并预计2007年全年贸易顺差会比2006年有进一步扩大趋势。李慧勇称，2007年人民币汇率弹性扩大的时机已经完全成熟。一方面，经过一年多的汇改，银行间外汇市场建设和交易主体发育程度已经有很大进展；另一方面，企业也已经形成汇率不断浮动的预期，在市场条件和企业应对能力都有很大进展的情况下，可以考虑将人民币兑美元的汇率日浮动从目前的3%。扩大到1%。此外，不少分析师还预计，在贸易顺差将有所加大的情况下，预计今年人民币升值幅度将达4%-5%。


来源：中国证券报

2007年铁路春运会停止涨价吗? 事件发展不容乐观

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2007年01月09日 06:51

7日下午，中国政法大学法学研究生郝劲松自山西太原发出一封致铁道部部长刘志军的特快专递，呼吁铁道部在即将到来的2007年春运期间停止票价上浮。(1月8日《检察日报》)

2007年春运即将到来之际，多次以公益诉讼方式与铁道部和铁路部门较量的“诉讼狂人”郝劲松上书铁道部长，呼吁停止铁路春运涨价，必将再次将春运涨价推上风头浪尖。我想，绝大多数公众关心这场无休止争论的最终结果或阶段性成果，即2007年铁路春运会停止涨价吗？

依笔者看，事件的发展不容乐观。而之所以悲观，主要是因为关于春运涨价，郝劲松与铁道部已经进行过直接的较量，而且在这个过程中不仅没有“驳倒”铁道部，而且还使铁道部春运涨价的合法性得到了司法的确认。司法确认至少在理论上表明在目前的制度环境下，春运涨价有“法律依据”，正当，合理，合法。试想，铁道部本来就认为自己的春运涨价“合理合法”，再有号称主张公正地位的司法机关判决认可，可能会因为同一质疑人的一封呼吁信而停止涨价吗？

纵观春运涨价争议的症结在于，铁道部春运涨价的上位文件即原国家计委2002年下发并经国务院批准的《国家计委关于公布部分旅客列车票价实行政府指导价执行方案的通知》本身有问题。主要问题是国务院批准的一纸红头文件骤然架空和取代了价格法及其他定价法规，省略了价格形成过程中的报批程序和听证义务。显然，要彻底让铁道部春运涨价的“惯性列车”停下来，试图给铁道部增加制动动力是远远不够的，必须给它摘掉“合法”的帽子，改变或废止原国家计委的上述通知，从源头上撤除法律依据，从而去除驱动力。这就要求越来越多的公民将呼吁停止春运涨价的上书寄给国务院和全国人大常委会，或许那样公众希望的结果会来得快些。(作者系山东政法学院法学副教授)


来源：信息时报

10:17 人大小版喊价19.5，工会喊价12

10:25 上河图16.2成交，鸡赠版11.8买盘。

10:27 鸡大版喊价22.3，鸡小版喊价15.5

美元今年先抑后扬（专栏）

摩根士丹利首席货币分析师 任永力 《国际金融报》 ( 2007-01-09 第08版 )

　　美元2006年的周期性调整将延伸至2007年上半年，在这一期间，美国经济增长仍将不温不火。但下半年，美国经济向潜在经济增长水平回归，美元的市场人气将大幅提升。
　　笔者将不同货币按照2007年上半年表现优劣进行了排序：（1）除日元以外的亚洲货币；（2）日元、瑞典克朗、挪威克朗；（3）欧元、英镑、澳元；（4）美元；（5）加元和墨西哥比索。但下半年，排序变为：（1）除日元以外的亚洲货币；（2）日元；（3）加元和墨西哥比索；（4）美元；（5）欧元、英镑和澳元。

　　2007年，美元的表现将与过去5年的直来直去迥然不同。2002年-2004年，美元突然下跌，此次下跌可以从结构性角度加以解释。2004年下半年，美元过度下跌，2005年全年美元才逐渐恢复平衡。2006年，我们看到美元经历了一次周期性修正，围绕美国经济是软着陆还是硬着陆的争论一直挥之不去。

　　2007年上半年，只要我们仍然徘徊在“微笑美元”（指当美国经济率领全球经济进入复苏周期，以及当美国带领全球经济陷入衰退时，美元的表现都会较为理想）的入口，美元仍然会不堪一击。对于全年来说，2007年美元的走势不会以单边走势为主。今年，美国经济周期可能发生变化，这可能改变市场对美元的看法，结构性因素也可能继续支撑欧元/日元的上升。

　　今年美元下跌部分是周期性的，部分是结构性的，但与经常项目无关。2006年美国经常项目赤字(占GDP比重)可能已经到达一个饱和点。经济学家预期美国经常项目赤字从2006年6.7%下滑至2008年的4.7%。

　　当前美国经济的放缓是良性的、必须的。美联储425个基点的紧缩货币政策将对经济和房地产市场产生持久的影响。而其他经济体将会继续表现优异。增长周期循环将会使短期利率的轨迹产生偏离。这一机制至少在上半年继续拖累美元。相对于欧元来说，美元将会偏弱。但下半年，当美国经济逐渐稳定下来，欧元/美元将会面临抛售，而美元/亚洲货币将会进一步下跌。

　　除了周期性考虑以外，四种结构性因素可能会“飞来一脚”，使美元的走势变得扑朔迷离。这些主要的结构性考虑包括：结转交易、储备多样化、全球漏斗过程和保护主义。

　　名义现金收益率差异对于汇率来说，仍然是一个重要的因素。因此，在日本经济彻底爬出泥潭，以及日本央行表现出利率正常化的决心之前，日元可能仍然是最落后的一种亚洲货币。

　　从长期看，储备多样化将是二维的过程，各种货币和各种资产都是多样化的目标。随着时间的推移，美元、欧元都会受到抛售，瑞典克朗、澳元、加元以及韩元之类的货币将被纳入储备货币。2007年，我们可能将会见证这一过程。

　　金融全球化使资本流动向拥有成熟金融市场的经济体倾斜，英镑、欧元和美元将从中受益。这种“全球漏斗”过程在2007年将会继续维持欧元/日元在高位而不会崩溃。

　　民主党主导的美国国会可能会针对中国和日本采取保护主义措施，这是对美元最大的风险。除非保护主义变为一个敏感的话题，日元（尤其是兑英镑、欧元）将会保持弱势。事实上，在这四个结构性因素中，日元每个都沾上边。因此，日元今年的波动可能尤为剧烈。

　　（本报记者 张燕 编译）

铜市不堪重负全线跌停

本报特约作者 时岩　发自大连 《国际金融报》 ( 2007-01-09 第08版 )

　　　基金重新配置商品市场资金，中国央行提高准备金率，已经不负重压的铜市场面临不利因素，恐慌性下跌压力进一步释放。上周五伦敦金属交易所期铜大幅走低，铜价终盘跌119美元，报收于5611美元。上海期铜市场周一低开低走，全线封住跌停，主力0703合约收报52440元/吨，跌2190元。
　　应该说铜虽然下跌的幅度非常剧烈，但是只是近几个月以来下跌趋势的延续。其他基本金属在去年下半年有所反弹，去年底价格接近于2006年5月高点，而铜比5月高点下跌了30%，反映了铜现货市场的松动（现货升水下降和库存不断增加）。圣诞节前智利Codelco Norte劳资合同达成可以说是铜市场的分水岭，使对铜市场的看空消除了最主要的担忧。

　　中国人民银行决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至9.5%。央行提到，此次上调准备金率的原因是，“宏观调控成效的基础并不牢固。国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大”。这是2006年以来央行第四次提高存款准备金率，从前几次对于期货市场的影响来看，单日冲击特点更加明显。在所有的工业品期货品种中，期铜由于近期的低迷，显然成了这一利空因素首当其冲的靶子，周一以全面封停告终。

　　另一方面，最近随着期铜价格连续的下跌，国内现货价格也终于支撑不住，开始大幅下滑，下跌趋势明显，而市场交投情况随价格的下滑有所好转，不过市场整体消费表现还是不强，大多数消费商基本仍持观望状态。

　　从目前铜市场的弱势来看，短期而言，5500美元成为重要支撑，近几周也不排除见5000美元的极端弱市出现。但在2月以后，中国春节后中国需求的反弹及2月-4月季节性消费旺季的来临将使库存增加中断，从而导致价格反弹。

大范围止损会否出现（诚剔看市）

诚剔 《国际金融报》 ( 2007-01-09 第08版 )

　　铜价是否在剧烈下跌之后具有强劲反弹的活力？这主要取决于盘面在继续下探的过程中能否激发出进一步的止损能量。
　　铜价上涨过度和下跌过快，都是因为止损本身所造成的。目前铜价的下跌已经不同于2004年10月LME年会期间的下跌，当时多头的快速总体平仓导致价格短期内暴跌。本轮铜价的下跌虽然可以说是多头部位的渐渐平仓引导的，但是在价格快速下跌过程中的增仓却说明，铜价在跌破6400-6200的过程中确实有新空入市。

　　对于有指数投资对冲成分的LME铜市来说，那里聚集的多头部位到了十分“被动”的状态，这些多头部位的进退为价格的下跌埋下了止损的祸根。

　　当前国际铜市存在着三股基金力量：首先是CFTC持仓数据所追踪的传统策略投资基金，其次是2003年以来以LME或COMEX铜市为对冲工具的指数投资基金，此外就是投机和商业概念十分模糊的直接参与现货流通的基金。

　　商业方面的多头或许仍能通过现货运作来维系，关键看CFTC所追踪的基金能否进一步施展短期内激发盘面止损的能力。目前这类基金需要尽快激发出盘中的止损。长时间的相恃局面，对这类基金是不利的，特别是在价格进入符合消费者买入心理的区域。

　　投机者需要把握的是，铜价是否可能出现大范围的多头止损。根据CFTC的持仓结构，止损的可能性有多大？

　　CFTC所追踪的基金正在不余遗力地做空，其净空状态已经超过20000手，历史上极限做空能量可能超过25000手，接近30000手。如果这类基金的净空进入25000-30000手的范围内，笔者相信，铜价见底的可能性基本上是不容怀疑的，这是一个绝好的买入机会。

　　人们总是说历史会重演，在等待历史重演的过程中，我们不能对历史已经发生了的变化视而不见。这些变化包括，指数投资基金可以放弃商品投资中的利润，通过股市和债市上的投资利润来平衡总体利润。

　　短期内铜价形成的5600-6000的交易区间并不一定是稳定的，因此投机者应该逢高抛空，同时设好止损，而消费者仍然应该坚持用多少买多少，同时伺机备库。

10:38 清明原包带号的17.55元/版成交2包,成语20.5买盘,漆器15.5有人要